S&P Dow Jones Endeksleri, şirket hisselerini büyüme ve değer kategorilerine ayırırken uyguladığı kriterlerde köklü değişiklikler yapacağını açıkladı. Söz konusu değişiklikler, 21 Aralık'ta piyasa açılışı öncesinde gerçekleştirilecek yıllık endeks güncellemesiyle birlikte yürürlüğe girecek.
Yeni düzenlemeye göre, hisselerin fiyatlarına göre ucuz olup olmadığını değerlendirmek için kullanılan göstergelere maddi olmayan varlıklar, ileriye dönük kar tahminleri ve serbest nakit akışı da dahil edilecek. Buna karşılık, şirketlerin büyüme potansiyelini sınıflandırmada kullanılan 12 aylık fiyat momentumu kriterler arasından çıkarılacak.
Bu değişikliklerin, ilgili endeksleri takip eden pasif yatırım fonlarının portföylerini yeni endeks bileşenlerine göre yeniden düzenlemesini gerektirmesi bekleniyor. Bloomberg Intelligence analistinin değerlendirmesine göre, değişikliklerden etkilenecek endekslere bağlı pasif fon büyüklüğünün en az 375 milyar dolar olduğu tahmin ediliyor.
S&P'nin bu kararı, geleneksel değerleme göstergelerinin etkinliğine ilişkin süregelen tartışmaların ardından alındı. Araştırmacılar ve portföy yöneticileri, değer hisselerinin uzun süreli düşük performansında özellikle fiyat/defter değeri gibi göstergelerdeki eksikliklerin etkili olduğunu belirtiyor. Yeni düzenleme ile araştırma harcamaları ve şirket içinde geliştirilen varlıkların değerlemede daha fazla dikkate alınması amaçlanıyor. Muhasebe kuralları gereği genellikle gider olarak kaydedilen bu kalemlerin, fikri mülkiyet ağırlıklı şirketlerin olduğundan pahalı görünmesine ve değer endekslerinin dışında kalmasına neden olabildiği ifade ediliyor.
Ayrıca, FTSE Russell da endekslerinde büyüme ve değer hisseleri arasındaki dağılımı yeniden değerlendirme sürecinde bulunuyor. FTSE Russell'ın bu konudaki danışma süreci 11 Aralık'ta sona erecek.